互太纺织与东丽达成股份交易，日资上调目标价

近期，在纺织领域引发广泛关注的重要事件，便是我国互太纺织与日本知名纺织企业Toray Industries东丽株式会社（简称“东丽”）成功签署了股权合作协议。上周五，互太纺织的主要股东Far East Asia Limited，以及Far East的唯一股东、公司非执行董事叶炳棪及其配偶林慧仪，以每股10港元的价格，向日本东丽（Toray Industries）转让了部分股份。东丽总计获得了4.05亿股，这一比例约占公司已发行股本的28.03%，整个交易额达到了40.5亿元。今晨，互太纺织公司，在更换了单一主要股东之后，其股价受到了日资证券公司大和资本的青睐，该机构对其目标股价进行了上调。

出售事宜一旦落实，卖方将丧失公司所有股份，不再担任公司唯一最大股东之位；与此同时，买方东丽将掌握28.03%的股权，进而跃升为公司唯一的最大股东。

热议由此产生，因为公众难以置信，一直以来业绩出色的互太纺织，其大股东为何会突然作出如此抉择？考虑到互太目前正遭遇越南工厂停产、客户订单索赔等一系列问题（详情请点击：热点 | 由互太纺织被迫停工事件透视纺企在东南亚的布局：正反两面），这对东丽来说，此次交易又意味着什么呢？

互太业绩良好，海外工厂受阻

自6月22日起，查看互太纺织公布的2015/2016财年年报，可知其业绩达到了预期目标，甚至超越了同行业的平均水平，因此股价也随之攀升。

受全球经济不景气、市场购买力减弱等多重因素制约，我国纺织业发展面临较大挑战，增速在近两年有所放缓。尽管如此，互太纺织并未受到不利影响，其营业收入整体表现达到了预期目标，甚至超过了行业平均水平。公司透露，这一成绩主要得益于产品价格上涨和人民币贬值的有利因素。在2016财年，互太纺织的营业额达到了69.28亿港元，较前一年增长了0.3%。2015年11月，毛利润达到了11.779亿港元，而在之后，这一数字上升至13.03亿港元。与此同时，毛利率也有所增长，从1.7%上升至18.8%。

年报显示，五大主要客户品牌贡献的收入占总收入的比例达到了74.3%，这一比例相较于去年有所上升，这表明公司对利润较高的客户群体依赖度有所提升。据悉，在互太纺织的前五大客户中，优衣库Uniqlo品牌的占比最高，其收入占据了整体收入的大约一半。Victoria’s Secret位居第二，其市场份额大约为十分之一；紧随其后的是Walmart、Target和Kohl’s，依次排名第三至第五。此外，该公司与Under Armour品牌保持着密切的合作关系，目前Under Armour的销售额占公司总收入的大约2%。

年报数据显示，得益于丰厚的现金流和良好的资产状况，互太纺织即便在全球市场低迷的情况下，依然在推进产能扩大和产业升级。位于广州番禺的工厂已完成产业升级改造，通过实施“机器换人”策略，有效提高了生产线产能，并对环保设施进行了更新换代。此外，公司在越南的新工厂已于2015年9月正式投入运营，目前产能已满载，日产量接近10万吨。凭借先进的技术水平、丰富的管理知识和较低的生产成本，互太纺织公司期望通过这些优势来增强集团的整体盈利能力。

自今年四月起，越南当地政府未能妥善处理村民所提要求，导致通往互太越南厂房的主要道路被村民封锁，进而迫使互太公司暂停生产。进入五月底，互太纺织作出决策，决定暂时关闭越南厂房，并将越南的订单转至我国广东番禺的厂房进行生产。这一问题对互太纺织造成了相当大的麻烦，6月19日，公司发布了一则公告，表示已接到客户因越南工厂停工导致产品未能按时发货而提出的索赔要求，目前正与客户就赔偿数额进行商讨。

除了服装，东丽还为飞机提供材料

提及东丽，人们首先联想到的往往是日本知名品牌优衣库的关键合作伙伴。但东丽的成就远非仅限于此。1926年1月成立的东丽（TORAY）株式会社，已成为全球纤维领域的佼佼者。该公司主要经营的业务涵盖纤维、塑料以及信息通信材料等多个领域。在2015财年，即2016年3月底之前，东丽实现了21044亿日元的营收和1545亿日元的利润。此外，该公司在中国拥有超过10000名员工，全球总员工数达到45839人。凭借其卓越的纤维和面料技术，东丽长期担任众多国际知名零售商的关键合作伙伴，而迅销集团旗下的优衣库仅仅是其中的一个代表。

优衣库牛仔系列中的Miracle Air独特面料，是由Kaihara工厂与日本东丽株式会社共同研发而成。

ASICS品牌的“变色龙”鞋款，其采用的变色网面材料——CHAMELEOID MESH，是由日本东丽公司研发而成的新型面料。

实际上，东丽最显著的成就非碳纤维莫属，而如今，东丽已成为全球最大的碳纤维生产企业。

1959年，日本近藤昭男成功申请了碳纤维研究的相关专利，紧接着，他将这项技术转交给日本东丽公司。在此基础上，东丽株式会社成功研发出了新型碳纤维产品Torayca T300。随后，该公司利用这种高性能纤维制造了钓鱼竿，此举标志着其正式开启了市场征程。

尽管钓鱼竿市场对东丽的产品需求颇高，然而该公司却始终未能实现盈利。这主要是因为在碳纤维研发方面，东丽投入了超过1400亿日元，折合人民币超过80亿元。与此同时，美国杜邦公司和德国巴斯夫公司也曾尝试涉足碳纤维领域，但由于持续亏损，它们最终未能坚持下去。反观东丽，却凭借这一投入，成功成长为碳纤维行业的领军企业。

业界人士曾指出，尽管日本腈纶产业在西方面前显得较为滞后，然而日本企业正不懈奋斗，他们那种强烈的渴望和进取心使得东丽在PAN碳纤维领域独占鳌头。

1970年，东丽与联合碳化物公司达成一项合作协议，成功引进了该公司的碳化技术。随后，联合碳化物公司负责代理东丽的碳纤维产品，其中T300碳纤维在美国市场大受欢迎，成为最畅销的碳纤维产品。合作期满后，东丽得以自主在美国市场销售碳纤维。到了1975年，东丽的碳纤维被应用于波音737的次承力部件。这一应用标志着东丽与波音两家公司开启了长达数十年的紧密合作关系。

自20世纪90年代中叶起，全球对碳纤维的需求逐年攀升，增速高达15%。在此背景下，波音和空客两大飞机制造商分别推出了787和A350系列飞机，这些新型飞机均大量采用了碳纤维复合材料作为关键承力结构，其使用比例高达50%。

产能释放导致碳纤维价格走低，进而推动了消费需求的增长，催生了诸如风力发电和汽车改装等新兴市场。2011年，东丽与戴姆勒携手共建合资工厂，专注于碳纤维部件的生产。同年，公司便步入了稳定的盈利阶段。仅以波音公司为例，其销售额预计到2021年将达到1万亿日元。

众多服装品牌与东丽建立了合作关系，然而，为何唯有与优衣库的联手备受赞誉？

该故事起源于2002年，当年日本遭遇电力短缺，这引发了供暖不足和空调使用的限制。优衣库敏锐地捕捉到了这一市场商机，随即与东丽株式会社携手合作，共同研发出一种名为HEATTECH的保暖面料。HEATTCEH系列与HEATTECH极暖系列各有千秋，其中极暖系列在保暖性能上更是胜出，其温暖度是普通系列的1.5倍。采用超薄超清的保暖面料，这种面料能将人体蒸发的水分转化为热能，从而实现良好的保暖效果。自2003年至2011年，该系列内衣的销售量已突破两亿件。此外，该系列在中国市场也深受消费者喜爱。

此外，东丽株式会社与优衣库有过多次合作，共同推出了多款男士服装面料，这些产品均受到了广泛好评。

据此观察，东丽公司晋升为互太纺织的最大股东，未来行业中将呈现两大巨头携手共进的新局面。在周五的公告中，东丽公司明确提出，期望通过双方在技术创新和产品升级方面的优势，以及互太纺织提供的增值服务，共同拓展至新的地域和领域。