2025狼爪冲锋衣售价预测：安踏收购后，价格是涨是跌？

进攻是最好的防守，安踏集团似乎正在践行此种策略。

在2025年4月10日这天，安踏集团对外宣称，要全资买下那个起源于德国的户外服饰、鞋履以及装备专业品牌Jack Wolfskin狼爪，其基础对价是现金2.9亿美元。在达成其他惯常交割条件以后，这场收购预料在2025年第二季末或者第三季初完成。

在目前市场形势下，扩张似乎有着挑战。

在最新财季里，这个财季截至2025年2月28日，耐克大中华区营收同比下滑了17%，下滑后营收至17.3亿美元；在2024年的时候，李宁篮球业务同比出现了收缩的情况。

谈及安踏集团自身，于2024年，FILA营收二百六十六亿元，与上一年相比增长了百分之六点一。同过往年份增速相较显著下降。并且在市场出现变化的情形下，安踏集团毛利率发生下滑 。

国际形势也处在波动期。

但安踏，正把收购狼爪视作一项战略对冲。

“狼爪将自身定位于大众户外运动领域，以此与集团现有的高端户外品牌群形成具有差异的品牌定位。多品牌战略为应对全球化的不确定性，提供了坚实的发展基础。”安踏集团董事局主席丁世忠如此说道。

在4月11日这一天，安踏的挂牌价格是83.85港元每股，其涨幅确切为2.82% ，这家公司的总的市场价值总计达到了2354亿港元 。

起伏的狼爪

狼爪在1981年开始组建而成，其总部设立于德国的伊德斯坦因（Idstein）这个地方之处，并于2007年的时候进而踏入中国的地域之中。

那个时候，狼爪靠着相对而言比较低的价格，以及“德系户外”这样的定位，迅速地占据了各种各样的渠道，在国内市场曾经一度收获了成功。

二零一五年，狼爪把中国区代理权收回了，那个时候它的门店数量已经超过了七百个啦 。然而，因为缺少本土化的策略跟运营的能力，狼爪在竞争很激烈的市场当中慢慢地被排挤到边缘位置了 。

2011年，那个品牌被黑石集团收购，当时它有着超过7亿美元的估值，然而收购之后收效是有限的，甚至到了不得不进行债务重组的地步。

2018年接近年末的时候，美国的公司Callaway Golf以4.18亿欧元的价格接手了。那个时候，狼爪的销售已经严重地依赖德语区以及中国市场了。

显然，Callaway Golf没有打通狼爪在美国的销路。

2024年度中，狼爪作出宣告，要关闭美国零售网点，使其美国业务告终，而后专注于欧洲，以及中国核心市场。

还要看到，狼爪本身处在波动期。

在2024财年，所提及的Callaway Golf全年的净营收大约是42.39亿美元，相较于同阶段是下降了1.1%的。当中，狼爪欧洲业务出现下降这一情况成为起着主要作用的原因当中的一个。

这似乎解释了狼爪被卖掉的原因。

另外，安踏确实很有运营国际品牌经验。

“单聚焦、多品牌、全球化”一向是该公司战略。

2009年，安踏买下FILA斐乐品牌在大中华区的商标以及经营权，2016年，安踏跟日本运动品牌DESCENTE迪桑特建立合资公司，还掌控大中华地区，2017年，安踏同韩国运动品牌Kolon Sport可隆体育设立合资公司，并且控股大中华地区，2019年，安踏达成了对芬兰体育用品集团Amer Sports亚玛芬体育的收购，其中涵盖始祖鸟、萨洛蒙、威尔胜等好多品牌，2023年，安踏针对女性运动品牌玛伊娅MAIA ACTIVE展开股权收购。

当下，亚玛芬达成了盈利状态，FILA早就变成了安踏营收的支柱之一。

2024年时，安踏集团营收同比增长了13.6%，增长后的营收数值为708.26亿元。同一时期，亚玛芬收入同比增长17.8%到51.83亿美元，按照适用汇率进行转换后，换算成为人民币是377.52亿元。将安踏集团的收入与亚玛芬的收入相加起来，最终营收达到了1085.78亿元。

适配选择？

收购狼爪这件事，关键之处在于，先要补足安踏中端大众市场所存在的空白，还要与始祖鸟、Salomon、迪桑特等品牌形成差异化的定位，进而构建出一个完整的户外品牌梯队。

这符合当下的性价比浪潮，始祖鸟们太贵，狼爪或许刚刚好。

但也要看到，这可能存在一定风险。

比如说，于天猫旗舰店的情形下，有一件狼爪冲锋衣，其打折之后的价格处于699元这个价位，而安踏品牌的冲锋衣，价格大概是要在400元上下 。

就性价比而言，安踏品牌是更高的，放眼当下，那些面向中产阶层的品牌，皆存在着增长方面的压力。

在2024年的时候，安踏品牌所获得的收入是335亿元，其同比增长的幅度为10.6%，它占集团总收放比例为47.3%（在2023年的时候，这个比例是48.6%） ，其增速远远高于FILA 。

对于主品牌安踏而言，性价比成为关键的词汇，比如说，安踏集团有所提及，“安踏PG7慢跑鞋，依靠其具备的高性价比以及产品的质量性能，在三个月的时间之内销售数量突破了百万双，安踏儿童业务会致力于专注提供具有高性价比同时又拥有创新科技的产品。”。

当然，狼爪的品牌溢价可能会缓解此种价格上的落差。

此外，狼爪于欧洲市场所具备的优势，将会给安踏集团予以缓冲空间，身处欧洲，特别是德语区，此品牌竞争力颇为强大，伴随国际关系发生变化，欧洲正演变成中国品牌出海的全新重心。

此外，狼爪在材料科技方面是卖点，狼爪在德国工程设计团队方面也是卖点，这对安踏技术系统性提升是有帮助的。

站在品牌价值的视角瞧，安踏针对狼爪的收购价款，与7年前Callaway的收购价近乎相比，是了六折的情况。如此这般，便致使此次交易呈现出相对较为划算的态势。

当下而言，安踏于供应链同运营方面所具备的优势，已然能够借由FILA、亚玛芬的实例予以证实。

例如，在二零一九年的时候，于收购亚玛芬之后，始祖鸟着手强化高端专业户外品牌形象，并且朝着泛运动爱好者方向实现破圈。到了二零二零年，始祖鸟邀请国际超模刘雯成为品牌首位全球代言人。

于渠道这方面，在2020年的时候，始祖鸟把在华线上渠道以及所有奥莱店的经营权给收回了。之后呢，它加大了投入。依据久谦数据来看，从2020年四季度一直到2023年四季度，始祖鸟门店的平均面积从217平方米提升到了313平方米。并且始祖鸟进行选址的时候大多是处在大型商超一楼的核心地带，占有的比例大约是40%，还临近奢侈品牌。

结果呈现的情形是，始祖鸟以一种快速奔跑的姿态行进。在二零二零年到二零二二年这个时间段内，它的全球收入所呈现出的CAGR也就是复合年均增长率超过了百分之三十。到了二零二四年的时候，始祖鸟的销售额超过了二十亿美元 ，并且在第四季度的时候，于所有地区、渠道以及类别方面均达成了强劲有力的增长态势。

聚焦狼爪收购案，这是安踏，于拥有运营及供应链优势之际，在性价比时代，在国际变局当中，所做出的全新尝试 。

这也是种“防御性”扩张。